Она предполагает способность фирмы оценить будущую степень изменений (колебаний) стоимости ее активов. При отсутствии ясного понимания факторов стоимости еще труднее переходить к вторичной проблеме оценки риска по таким активам.

Столкнувшись с подобными проблемами, можно задаться вопросом о ценности такого подхода на практике. Эта процедура прекрасно подходит для небольших фирм без организованных рынков для их собственного капитала. Аналогичным образом, если фирма имеет большую долю займов в общей стоимости активов, опционный элемент на покупку в акционерном капитале фирмы становится весьма значительным. Более важным аспектом такого подхода к оценке становится то, что вы начинаете интерпретировать акционерный капитал (который является требованием по будущей стоимости предприятия) как опцион по этому требованию. Когда ответственность инвестора не является ограниченной (как, например, в личном предприятий или партнерстве), опционный элемент на покупку не входит в капитал фирмы. В случае ограниченной ответственности появляется опционный элемент, поскольку акционер всегда может избежать убытков, превышающих его вклад ( опционную премию), путем добровольной ликвидации предприятия в результате соответствующего решения акционеров. Здесь всегда присутствует элемент опциона (выбора) на будущую стоимость предприятия. При появлении заемного элемента создается эффект даты исполнения опциона, т. е. даты погашения задолженности.