Поскольку средневзвешенная стоимость капитала обратно пропорциональна рыночной стоимости фирмы, из этого следует (если верна традиционная точка зрения), что изменения доли заемного капитала вызывают изменения в суммарном капитале фирмы. Другими словами, если можно найти ту долю заемного капитала, при которой стоимость капитала фирмы становится минимальной, то при этой же доле заемного капитала достигается максимальная сумма капитала фирмы. С другой стороны, с точки зрения Модильяни и Миллера, суммарный капитал фирмы зависит только от производительности фирмы и ее уровня риска.

Эти две точки зрения стали источником активных дискуссий. Однако строгих теоретических доказательств правоты той или другой позиции до сих пор не найдено, хотя некоторые полезные идеи по проблеме оптимальной доли заемного капитала были высказаны сторонниками экономики альтернативных издержек. Мы указывали, что структура, которую выбирает фирма, в значительной мере зависит от способности фирмы перемещать активы из одного направления деятельности в другое. Узкоспециальные активы способствуют унитарным структурам, а менее специализированные — решениям рыночного типа. Мы можем распространить эти рассуждения на тот тип капитала, который фирма считает наиболее эффективным в определенных обстоятельствах. Во-первых, мы знаем, что проще всего предоставить обеспечение капитала реальными физическим активами, которые обладают высокой степенью мобильности в использовании. ,

Обычно для таких активов в случае вынужденной продажи находится готовый рынок. Во-вторых, нематериальные ( интеллектуальные ) активы специфического характера вряд ли привлекут дешевое заемное финансирование и, возможно, не привлекут инвестиции в виде подписки на акции.

Мы показали типичные способы, с помощью которых предприятие способно финансировать активы различного типа. Узкоспециальные активы с ограниченным применением необходимо финансировать из собственного капитала, и, следовательно, управление этими активами должно осуществляться в унитарной организации с высокой степенью контроля. Подобные активы являются ненадежным обеспечением для кредиторов и увеличивают с их точки зрения степень риска. Для физических активов с высокой мобильностью, которые можно применять в различных направлениях деятельности предприятия (например, земля и здания общего назначения), заемные средства предоставляются по относительно дешевой цене, поскольку такие активы обычно имеют высокую стоимость как средства обеспечения.