Эта стратегия инвестирования на основании только фондового индекса и компенсации риска за счет займов или предоставления кредитов по ставкам, наиболее близким к свободной от риска ставке процента, не является наиболее распространенной. Но, как показывают исследования, она способна принести наиболее высокую долгосрочную доходность для любого выбранного уровня риска при сравнении с активным портфельным менеджментом, когда ценные бумаги поступают в портфель или изымаются из портфеля в зависимости от суждения об их пониженной или повышенной рыночной цене. Как мы увидим далее, имеются очевидные доказательства того, что поиск недооцененных или переоцененных ценных бумаг является бесполезной задачей, поскольку механизм ценообразования на рынке является слишком эффективным, чтобы обычный инвестор смог оказаться прозорливее рынка.

Расширение теории портфеля на владение другими активами

Как мы отмечали в начале этой главы, предприятие может владеть инвестиционными активами нескольких типов. Это могут

Пример с двумя видами ценных бумаг (получен простым расчетом или методом проб и ошибок) все инвесторы считают портфель М оптимальным и выбирают его для своих рисковых инвестиций

инвесторы, исходя из своих предпочтений риска выбирают портфель Р, который представляет сочетание портфеля М и свободного от риска вклада или займа быть акции других компаний, хотя скорее всего это портфели товаров, людей и оборудования. Все эти типы активов можно представить в виде двумерной диаграммы риска и доходности, и Маркович указывает, что риск можно минимизировать, выбирая соответствующие комбинации товаров, людей и оборудования. Например, компания British Gas расширяется исходя из того, что рынок газа может развиваться, например, за счет расширения рынка кондиционеров, ростеров и внешнего освещения. Предполагается, что эти сегменты рынка уравновесят свои характеристики с первичными рынками энергорссурсов.

Если вам уже надоел тяжелый поиск работы в Москве,беготня по офисам, то заходите на сайт jobsnab.ru, здесь найти работу гораздо легче.