Какой бы метод ни использовал аналитик — будь то простое краткосрочное планирование прибыли, подлежащей капитализации по определенной заранее ставке, или сложная методика, облеченная в математическую формулу, результаты анализа никогда не достигнут более высокой степени точности или большей достоверности, чем использованные в расчетах исходные данные. Среди них такие данные, как планируемая прибыль, ожидаемые коэффициенты выплат, разнообразные факторы риска, подобные тем, которые присущи структуре капитала. Надежность этих данных во многом зависит от качества предварительно сделанного анализа финансовой отчетности.

Вышеприведенная мысль была очень удачно сформулирована Douglas A. Hayes:

Несмотря на то, что концепция, усматривающая наличие сильной зависимости результатов инвестиций от функционирования предприятия в долгосрочной перспективе, считается общепризнанной, некоторые недавние исследования в этой области призывают коренным образом пересмотреть методологию ее применения. Исследователи полагают, например, что финансовый анализ как критическое исследование финансовой отчетности за прошедший период (проводимое с целью выявления потенциально существующих проблем постоянства и сравнимости отчетной прибыли и данных баланса) может быть отброшен за ненадобностью, потому что бухгалтерские и исследовательские методы были усовершенствованы до такой степени, что всякий критический подход к содержащейся в документах информации является излишним. Более того, они утверждают, что факторы финансового риска больше не требуют оценки из-за значительной стабилизации экономики, а потому предлагают изящные математические методы, разработанные на основе теоретически просчитанных последствий различных типов управленческих решений и имеющейся экономической информации для определения стоимости ценных бумаг.

Однако эмпирические доказательства говорят о том, что все эти утверждения глубоко ошибочны .

Короче, вместо того, чтобы отталкиваться исключительно от цифровых данных, полный и тщательный анализ должен позволить заглянуть вглубь, за цифры. Никакие настоящие или будущие усовершенствования в области бухгалтерского учета не дают основания предполагать возможность существенных изменений в этой сфере в ближайшем будущем.