Разница между дисконтированной и номинальной стоимостью векселя — это скидка или премия, которые списываются как затраты на выплату процентов, или доходы в виде процентов в течение всего срока действия векселя таким образом, чтобы получить постоянную ставку процента в отношении сумм, остающихся не выплаченными на начало любого периода (процентный метод).

Скидка или премия должны отражаться в балансе путем вычитания или прибавления к номиналу векселя.

Суть анализа

Перед аналитиком встают два наиболее существенных вопроса, касающихся дебиторской задолженности:

1. Является ли дебиторская задолженность подлинной, по праву причитающейся и взыскиваемой?

2. Правильно ли оценивается вероятность погашения долга?

Хотя безоговорочное мнение независимого аудитора должно представлять утвердительный ответ на эти вопросы, финансовый аналитик должен выявить возможность ошибки при вынесении решения или ее отсутствие.

Описание дебиторской задолженности, или примечание к финансовому отчету, обычно не содержит достаточного объема информации для того, чтобы правильно судить о том, является ли дебиторская задолженность подлинной, по праву причитающейся и взыскиваемой. Поэтому для большей уверенности надо использовать дополнительные источники информации и знать специфические методы, применяемые в отрасли. В некоторых отраслях, как например, производство игрушек или пекарная промышленность, потребители обладают реальным правом возврата товара и на это надо сделать поправку.

Вот один давний случай, который тем не менее уместно вспомнить здесь как хороший урок и предупреждение финансовому аналитику в связи с оценкой дебиторской задолженности.

В середине 1970 г. Topper Corporation — производитель и продавец игрушек выпустила проспект публичной продажи обыкновенных акций. В финансовом отчете за 1970 календарный год указанный объем продаж составил 64 млн.дол., также была дана сноска о дебиторской задолженности на 31 декабря 1970 г. в сумме 31 млн.дол. В сноске было указано, что сроки уплаты по декабрьским продажам на сумму приблизительно 14 млн.дол. продлены на 5-8 месяцев. В прошлом году эта сумма составляла 2 млн.дол.

Хотя сроки оплаты, представленные по декабрьским продажам, не были ни необычными, ни слишком большими, эта сноска оказалась чрезвычайно важной информацией для аналитика. Это не единственный случай, когда компания показывает завышенный объем продаж и выручки, чтобы получить кредиты, предоставить своим клиентам более либеральные условия оплаты, бесплатное хранение, существенные скидки, кроме того, компания предоставляет клиентам право возврата и обмена товара.

Аудиторы

Аудиторы, которые дали заключение об отсутствии у Topper долгов в 1970 г., утверждали, что впервые узнали о праве потребителей на возврат товаров только в начале 1972 г. и через год аннулировали свое заключение по финансовой отчетности фирмы за 1970 г.

В мае 1972 г. Topper понесла большие убытки от снижения величины дебиторской задолженности и запасов, и через год была объявлена банкротом. Акционеры и некоторые крупные пенсионные фонды, предоставившие кредит на базе информации в проспекте за 1971 г., понесли значительные убытки.

Аналитик должен всегда иметь в виду, что и незакрепленные соглашения между покупателем и продавцом, стремящимся продать свой товар, и быстро меняющиеся условия спроса могут сильно уменьшить вероятность уплаты дебиторской задолженности.

Dayco Corporation объявила о списании 11,7 млн.дол. после налогообложения из-за того, что зарубежный агент разместил заказы, не имеющие законной силы. Компания списала 20 млн.дол. дебиторской задолженности, запасов и авансированных расходов.

Приведенное ниже примечание к годовому отчету компании O.M.Scott & Sons — хороший пример, который проливает дополнительный свет на непредвиденные обстоятельства, которым подвергается дебиторская задолженность.