Несмотря на то, что SFAS 12, в общем, прояснил картину учета некоторых рыночных ценных бумаг, еще остались пробелы и противоречия, которые должны быть решены аналитиком.

Определение долевой ценной бумаги, данное в Положении, отчасти условно и противоречиво. Часто стоимость конвертируемых облигаций полностью или почти полностью основывается на их свойстве конвертируемости (как выяснено в АРВ Opinion (рекомендация) Прибыль на акцию ), и они гораздо ближе к долевым ценным бумагам, нежели к долговым обязательствам. Следовательно, не логично исключать этот вид ценных бумаг из раздела долевых ценных бумаг. Из тех же соображений нет видимой причины не учитывать в процессе оценки долговые ценные бумаги и ликвидные закладные (ипотеки), стоимость которых может существенно колебаться из-за изменения как ставки процента, так и кредитоспособности. Особенно необоснованным является длительный учет долговых обязательств эмитентов, просрочивших платеж, по цене выше рыночной.

SFAS 12 не определяет, когда рыночные ценные бумаги должны учитываться как текущие, а когда — как не текущие. Это позволяет в какой-то мере произвольно определять способ учета изменений рыночной цены таких ценных бумаг. Очевидно, что в зависимости от классификации ценных бумаг в балансе можно выявить, отражены ли в доходе изменения их стоимости. Поскольку Положение требует перевода ценной бумаги из одной категории в другую по минимальной стоимости, то это дает компании некоторые выгоды при определении будущих результатов.

Согласно Положению

Хотя в Положении не говорится о методах определения стоимости, аналитик должен знать, что существует несколько методов определения стоимости рыночных ценных бумаг (например, специальное определение, средние издержки, метод ФИФО) и что использование того или иного метода может по-разному влиять на отчетные результаты.

Надо заметить, что согласно Положению концепция оценки рыночных ценных бумаг аналогична оценке дебиторской задолженности и противоположна концепции оценки запасов (когда не допускаются повышение первоначальной стоимости и различные приписки к тому, что уже зафиксировано в отчетности). Также согласно Положению допустимо прогнозировать прибыль, если только это не будет результатом оценки, завышенной по сравнению с первоначальной стоимостью.

Дополнительные условия и аналитические предпосылки, связанные с учетом рыночных ценных бумаг, не учитываемых как текущие активы.

Текущая рыночная стоимость инвестиций всегда имеет отношение к оценке эффективности управления компанией. Утверждение, Что нереализованные прибыли — только прибыли на бумаге , которые могут растаять еще до того, как будут действительно проданы или иным образом размещены в инвестиции, не учитывает тот факт, что именно руководство решает, сохранять их или продавать. Таким образом, эффект от удорожания нереализованных инвестиций является таким же убытком, как и аналогичный по величине убыток от преждевременного устаревания запасов или оборудования.

Аналитик должен внимательно отнестись к трактовке погашения скидки по облигациям (т.е. увеличение стоимости облигаций посредством уменьшения дохода), которые продаются со скидкой из-за сомнений в окончательной инкассируемости основной суммы долга.

Аналитик, хорошо знающий принципы учета инвестиций, должен уделить особое внимание их оценке. С одной стороны, они могут быть в целом недооценены в балансе из-за правила, которое запрещает повышение их стоимости до уровня рыночной независимо от того, насколько очевидна и обоснованна такая стоимость. С другой стороны, аналитик должен следить за уменьшением рыночной стоимости, которое из-за нечетко определенных стандартов на практике может быть не полностью отражено в финансовой отчетности. Доход, полученный от инвестиций, может порой дать ключ к выявлению их текущей стоимости.