Из всех параметров модели роста наиболее важным для правильной оценки является ожидаемый темп роста дивидендов. Он содержит оценку инвестора относительно будущего потенциала роста предприятия, и в рамках данной модели этот параметр больше всего зависит от субъективной способности оценки того, кто принимает решение. На оценку роста дивиденда, видимо, влияют следующие факторы:

разнообразие продукции предприятия и покупательской среды;

умение руководства находить новые благоприятные возможности, повышающие ключевой потенциал предприятия;

экономический и политический климат предприятия;

конкурентоспособность предприятия на рынке.

Рост прошлых дивидендов можно оценить на основании опубликованных отчетных данных компании.

Эту простую модель оценки дивидендов можно применить к акциям любой компании. В приведенном ниже анализе мы рассматриваем небольшую подборку электротехнических компаний Великобритании и предполагаем одинаковые ожидаемые темпы роста и риск с учетом ставки дисконтирования для всех компаний. Объявленные дивиденды для каждой компании были рассчитаны за вычетом стандартной налоговой ставки, а ожидаемый рост дивидендов по данному сектору был обусловлен целым рядом факторов, наиболее важными из которых являлись:

реальный рост дивидендов после национализации данной отрасли;

ожидания экономического роста в данной отрасли, непосредственно влияющего на потребление энергии;

ожидания сравнительной эффективности электроэнергетической отрасли как поставщика энергии в экономике.

В исследование были включены как производители энергии, так и региональные распределительные компании, а значения были получены из Financial Times . В расчет включены следующие параметры;

темп инфляции 4%;

ставка процента 5,5%.