ГлавнаяБизнесДругие методы оценки инвестиций
Твитнуть
Нравится



Другие методы оценки инвестиций

другие методы оценки инвестиций

В том или ином отношении все методы, которые мы рассмотрим в этом параграфе, уступают правилу чистой приведенной стоимости. Однако все эти методы популярны на практике и мы укажем некоторые причины, почему это может происходить.

Критерий внутренней ставки доходности

Подобные многочленные уравнения достаточно трудно решать даже при проекте длительностью два года, когда получается квадратное уравнение. Самый простой способ получить приблизительное решение этого уравнения — построить график NPV в зависимости от ставки дисконтирования. Значения NPV для различных значений ставок дисконтирования.

Ясно, что нулевое значение NPV для этого проекта соответствует ставке дисконтирования между 12% и 16%. Внутренняя ставка доходности составляет около 13,4%. Поскольку эта внутренняя ставка доходности больше 10% (альтернативных издержек капитала для фирмы), проект является приемлемым.

Существует целый ряд причин, почему критерий внутренней ставки доходности может давать ошибочные результаты при сравнении с показателями, полученными с помощью правила NPV.

Во-первых, для проекта с необычным распределением потоков Наличности (где некоторые прогнозируемые потоки наличности являются отрицательными) внутренней ставке доходности может соответствовать более чем одно значение. Дело в том, что приведенное выше уравнение с шестью членами может иметь несколько решений. Даже уравнение для периода в два года, которое содержит вторую степень (квадратное уравнение), может иметь два ответа (корня).

Во-вторых, поскольку внутренняя ставка доходности выражается в процентах, она не дает абсолютной оценки проекта, как это происходит в методе NPV, и является относительным показателем дохода в зависимости от затрат капитала. Поэтому при прочих равных параметрах метод внутренней ставки доходности отдает предпочтение проектам с меньшими затратами капитала.

Правило NPV считается наиболее надежным в ситуации выбора между двумя или более взаимно исключающими друг друга инвестиционными проектами.

 

 


Читайте:


Добавить комментарий



Обновить

Новости IT-решений:

Java: среда исполнения

Прежде чем обсуждать применимость исполнительной среды Java во встроенных системах или системах реального времени, рассмотрим сначала, из каких она ...

Простота использования

Графический построитель поддерживает несколько шаблонов алармов, из которых можно выбрать наиболее подходящий для вашей задачи. На тесте, представле...

Бесшовность (Естественность, плавность)

Citect это мощный конкурентоспосбный SCADA-продукт. У него сильные рыночные позиции, благодаря поддержке истинной структуры клиент/сервер, открытой ...

Бизнес сборник:

Как поднять бизнес на уровень искусства

News image

Поговорку «с кем поведешься, от того и наберешься» можно успешно применить в бизнесе. Особенно эта пословица влияет на...

Организация производства мебели с нуля: покупаем новые обраб

News image

Как всем нам известно, спрос порождает предложение. Именно данным фактом обуславливается появления на российском мебельн...

Малый бизнес и факторы его успеха

News image

Самым главным фактором в малом бизнесе считается планирование. Чтобы начать дело, для начала следует разработать план....

Экономический кризис – управляем малым бизнесом

News image

Когда наступил финансовый мировой кризис, абсолютно все фирмы пострадали. Но лишь у малых предприятий имеются некие пр...

Финансовый консалтинг:

Бухгалтерская информация

В бухгалтерском учете понятие существенности имеет особое значение, так как по своему характеру бухгалтерская информац...

Специфичный финансовый анализ

News image

Компьютер может использоваться при анализе платежеспособности и финансовой деятельности компании. Анализ платежеспо...

Закупки и продажи

News image

Однако в случае, если закупки и продажи не тесно связаны, как это происходит в компаниях, осуществляющих сезонные заку...

Уроки инвестиций:

News image

Стратегический учет для руководителя

Обычно чем больше возможности продукта в отражении диапазона потребностей, тем сложнее этот продукт. На практике любой потребите...

News image

Прогнозирование

Плановые аспекты процесса бюджетирования связаны с распространением контроля руководителей на максимально возможное количество п...

News image

Системы на основе отдельных работ

Строгое следование спросу, где каждая стадия производства активизируется только требованием-заказом из последующей стадии. После...

News image

Разрешение конфликтов

В первой части этой книги мы представили фирму как объединение различных групп с различными интересами и намерениями. Бюджетная ...

News image

Переход к системе учета обязательств

Одним из главных удобств современной жизни являются пластиковые карточки. Access, Visa и другие платежные карточки чрезвычайно у...

Авторизация