ГлавнаяБизнесИнвесторы
Твитнуть
Нравится



Инвесторы

На следующем этапе теоретического анализа предполагается, что все инвесторы:

имеют одинаковое мнение о риске и доходности всех ценных бумаг;

имеют одинаковый доступ к бесплатной информации о всех ценных бумагах на рынке;

могут свободно использовать данные об операционных издержках, налогах и других расходах.

Это обычные конкурентные допущения, применимые к рынкам капитала. На практике они представляют идеал, к которому должен стремиться фондовый рынок, поскольку основным условием подобного рынка является максимально эффективное распределение фондов капитала с помощью ценового механизма. Тем не менее на практике обязательно имеются операционные издержки, хотя их не так уж сложно обрабатывать аналитически.

Однако допущение о свободном доступе инвесторов к информации вызывает некоторые трудности на практике, и это может приводить к расхождениям в мнениях инвесторов относительно приемлемых уровней риска и доходности для каждого вида ценных бумаг. Конечно, допущение о том, что все инвесторы имеют одинаковое мнение о риске и доходности всех ценных бумаг на рынке капитала, может показаться на первый взгляд ограничивающим. Но, подумав, можно прийти к выводу, что некоторая общность мнений необходима для заключения сделок, и этот уровень практического согласия, возможно, определяет все, что нужно, чтобы эта теория стала приемлемым приближением реальности.

И, наконец, принято допущение, что инвесторы могут вкладывать деньги или брать займы при стандартной ставке процента (свободной от риска).

При указанных выше допущениях все инвесторы предпочтут общий эффективный набор портфелей, а при отсутствии свободной от риска ставки процента на заемный капитал или ставки ссудного процента выберут единственный портфель на эффективной границе.

Но если существует возможность займов или ссуживания по свободной от риска ставке, это порождает довольно странные следствия.

Все инвесторы выберут портфель — так называемый эффективный рыночный портфель , который находится в точке касания с прямой линией, представляющей долевые портфели с различными коэффициентами рычага .

Все инвесторы создадут полный холдинг ( портфель ), состоящий исключительно в долях рычага , определяемых их личными предпочтениями. Мы можем рассчитать риск и доходность в различных пропорциях от следующим образом:

то доходность и риск портфелей для различных коэффициентов рычага будут иметь значения.

По мере возрастания доли рискового рыночного портфеля  возрастает доходность холдинга и то же самое касается риска.

 


Читайте:


Добавить комментарий



Обновить

Новости IT-решений:

Бизнес коммуникатор

Сегодня есть возможность найти новых клиентов без активной рекламной кампании, при этом, не потратив «сумасшедших» денег, заявить о себе целевой ауд...

SCADA-системы, или муки выбора

У разработчиков SCADA-систем на платформе Windows NT появилась возможность использовать расширение реального времени (RTX), чтобы преодолеть недоста...

Опыт практического использования Java

При использовании описанного выше Java-базированного решения, реализованного в распределенном приложении WAK, были сделаны следующие наблюдения. ...

Бизнес сборник:

Готовые СРО доступно и реально

News image

В нашей жизни мы достаточно часто попадаем в ситуации, в которых необходимо молниеносно принимать решения. От нас тре...

К подбору персонала для своего бизнеса следует относиться вн

News image

Существует одно весьма распространенное правило, в котором говорится, что если мечтаешь сделать хорошо, тогда непремен...

Профессия монтажника и ее особенности

News image

Монтажник – работник, который обеспечивает соединение, установку, подключение и закрепление различных элементов стр...

Оценка эффективности обучения имеет комплексный характер

News image

Существует пять основных критерий: Экономические, то есть эффективность затрат;

Финансовый консалтинг:

Результаты по подразделениям

News image

Campbell в Северной Америке — в 1990 г. прибыль от основной деятельности Campbell в Северной Америке составила 394,6 м...

Парадокс денежной наличности

News image

Парадокс заключается в том, что как только предприятие увеличивает наличность, оно должно пускать ее в оборот. Другими...

Сопоставление по распределению

News image

Сопоставлением по распределению мы называем процедуры, принятые бухгалтерами для сопоставления затрат и доходов путем ...

Уроки инвестиций:

News image

Кредитная политика

Во второй месяц работы в соответствии с новой политикой фирма получит £ 5000 от продаж трехмесячной давности (при старой п...

News image

Зависимость прибыли от качества

При низкой степени обучаемости организации как на рыночном, так и на производственном уровнях влияние качества на прибыль ограни...

News image

Стратегии бюджетирования

Существует ряд стратегий бюджетирования, которые могут использоваться организациями. Дополнительное бюджетирование: бюджет но...

News image

Покупатель дома на этом рынке

В качестве примера можно использовать рынок новых домов. Покупатель дома на этом рынке имеет две возможности: купить новый дом у...

News image

Выбор центров затрат

На выбор центров затрат могут влиять следующие факторы: точность, с которой затраты можно отнести к определенному процессу; ...

Авторизация