ГлавнаяБизнесОценка опциона
Твитнуть
Нравится



Оценка опциона

оценка опциона

Существует целый ряд методов оценки опционов. Один из наиболее популярных методов был разработан двумя американскими экономистами Ф. Блэком  и М. Скоулзом. В основе этого метода лежит математическая концепция непрерывного времени . Хотя эта модель является довольно упрощенным представлением реальности, она широко распространена в профессиональных кругах.

Пример

Текущая цена акции составляет 60 пенсов, и по этим акциям предложен 90-дневный опцион по оговоренной цене 55 пенсов. Свободная от риска ежегодная ставка процента составляет 4% в год.

При этом методе оценки опциона цена (или премия) опциона приравнивается к приведенной стоимости выигрыша инвестора. Однако в эту формулу не включен один фактор реального мира, который создает заинтересованность в опционах, т. е. способность опционов поглощать риск акций, лежащих в основе опциона, Ф. Блэк и М. Скоулз при исследовании оценки опционов показали, что опцион на покупку эквивалентен покупке обыкновенных акций в таком сочетании с займами, чтобы получить идентичные выплаты (дублирующая сделка). Чтобы избежать возможности арбитража:

Цена опциона на покупку = Стоимость приобретения акций - стоимость займа по дублирующей сделке.

Чтобы объяснить основу этой модели, мы рассмотрим простой пример, где возможны только два состояния цены акции.

Текущая цена акции составляет 100 пенсов и предлагается дневной опцион на покупку по оговоренной цене 100 пенсов. Текущая ставка процента по займам равна 10% в год. Для простоты изложения мы предположим, что риск влияет на цену акции только следующим образом: через 90 дней цена акции будет равна либо 80, либо 120 пенсам. I

Теперь постараемся определить цену опциона на покупку 1000 акций.

Цена акции 80 пенсов 120 пенсов

 


Читайте:


Добавить комментарий



Обновить

Новости IT-решений:

Работа на дому

Говоря о работе на дому, это возможность зарабатывать деньги удаленно, и находиться на расстоянии от работодателя, и при этом выполнять самые разные...

Встроенный Java

Java это не только чудо-язык для применения в Web и Internet-серверах. Технология Java проникает постепенно и во встроенные системы, особенно во вст...

Новая реализация клиентского приложения в режиме сервер/терминал

С появлением Windows NT/2000 Terminal Services вновь стала возможна организация клиентских сессий, когда каждый клиент функционирует независимо от д...

Бизнес сборник:

Организация туризма и бизнеса: лучшие места рыбалки

News image

Сегодня просто сходить на рыбалку не популярно. Совсем другое дело спортивная рыбалка, где среди ее почитателей проводят...

Что следует учитывать во время обучения руководителей промыш

News image

Техническое образование. Если взглянуть на данную ситуацию с точки зрения подготовки руководителей, то техническое о...

Стратегический учет для руководителя

News image

Мы рассмотрим ряд методов анализа оценочной стоимости инвестиционных проектов для фирмы. Обоснованность отдельных мето...

Ожидаемая доля фирмы Martinez

News image

Текущие затраты на энергию увеличиваются каждый год на 5%. Амортизационные отчисления не являются реальными экономи...

Финансовый консалтинг:

Базовый потенциал

News image

Вы, возможно, слышали популярное изречение: сконцентрироваться на базовой (ключевой) деятельности . И, конечно, во мн...

Рыночные ценные бумаги

News image

Для рыночных долевых ценных бумаг, не классифицируемых как текущие активы, следует определять, не является ли снижение...

Затраты

Для некоторых операций сопутствующие затраты таковы, что для их осуществления наиболее подходит рыночная среда. В друг...

Уроки инвестиций:

News image

Уровень продаж

Стадия замысла (нового рынка) и нововведений (инновации) Стадия зрелости товара, когда объем продаж достигает постоянного уро...

Счета обязательств

В отчете о наличности предполагается, что обмен (изменение) экономической ценности происходит в тот момент, когда изменяется нал...

News image

Контролируемые и неконтролируемые отклонения

Там, где это возможно, бухгалтер-расчетчик должен прокомментировать исключительные отклонения, возникшие за данный период, и при...

News image

Выход на развивающийся рынок

Выход на развивающийся (растущий) рынок представляет собой классический вариант выхода на рынок вторыми . На этой стадии уже оп...

News image

Оценка возможностей фирмы

Оценка возможностей фирмы в приобретении ресурсов относительно отдельного потребителя, самостоятельно производящего продукт (ски...

Авторизация