ГлавнаяБизнесРоль опционного ценообразования в оценке стратегических опционов
Твитнуть
Нравится



Роль опционного ценообразования в оценке стратегических опционов

роль опционного ценообразования в оценке стратегических опционов

Как мы показали, элемент опциона лежит в основе требований акционеров к предприятию и его (опционного элемента) доля начинает доминировать при высоком коэффициенте рычага (высокой доле заемных средств). Опционная теория имеет также важное значение, когда мы оцениваем выгоду стратегий, которые содержат возможности будущего выбора для руководства.

Случай 1: большая машиностроительная фирма создала потенциал в виде технологии по производству клапанов для химической промышленности. На соответствующем рынке не было активности в течение ряда лет, но руководство не исключает возможности резкого роста рынка в случае применения этой технологии. Предприятие рассматривает вариант отказа от производства клапанов с возможной продажей ноу-хау и мощностей другой компании. Какие варианты (опционы) здесь возможны и какие факторы будут учитываться при их оценке? Случай 2: компания рассматривает новый инвестиционный проект, имеющий высокую степень риска, очень низкую чистую приведенную стоимость в данный момент. Она может отсрочить данные инвестиции на один год, когда станут яснее конечные выгоды рынка. Какой тип опциона здесь присутствует и как руководство может оценить вариант задержки инвестиционного решения на один год?

В каждом из этих случаев теория оценки опционов предлагает нам метод оценки элемента условности каждого проекта. Но даже если руководство не прибегнет к подобной оценке, эта теория позволит выявить переменные параметры, такие как риск, время, финансовые издержки и прибыль, которые дает каждый опцион.

Второй из двух наиболее важных методов учета риска. Методы опционной оценки, разработанные в финансовой теории, имеют весьма обширный круг приложений, некоторые из которых выявляются и разрабатываются только в настоящее время. Мы показали, как оценивать опционные договоры и как эти методы оценки можно распространить на обыкновенные акции и стратегический выбор.

 


Читайте:


Добавить комментарий



Обновить

Новости IT-решений:

Пятьсот функций

CiCode это развитый язык программирования типа C/Pascal, на котором написана SCADA-система Citect. Он включает свыше 500 функций, которые позволяют ...

IIS-приложения

Часть 1 посвящена программной технологии, в которой веб-приложение выполняется на сервере, динамически генерируя веб-страницы в ответ на запросы кли...

Телеуправление производством по сети GSM

В качестве управляющего информационного терминала для двусторонней удаленной связи с промышленным объектом используются стандартные мобильные телефо...

Бизнес сборник:

Все о ликвидации фирм

News image

Ликвидация фирмы подразумевает прекращение работы предприятия также и юридического лица с продажей либо передачей его им...

Начинаем туристический бизнес

News image

Вам потребуется:   Покупка либо аренда офиса; Регистрация юридического лица; Сертификаты, лицензия; Агентские и п...

Ремонт в офисных помещениях

News image

Ни для кого не секрет, что для офиса большую роль играет его внешний вид, ведь изначальные впечатление сотрудников и кли...

Стоимость капитала в фирме с чисто заемными средствами

News image

В принципе любая компания должна быть заинтересована в большей доле собственного капитала. Однако возможна ситуация, к...

Финансовый консалтинг:

Основные инструменты анализа

News image

Сравнительная финансовая отчетность Самым важным фактором при сравнении финансовой отчетности является тренд. С...

Функция регистрации

News image

Функция регистрации реализуется с помощью двойной записи, которая прошла проверку временем с момента ее изложения итал...

Движение (динамика) потоков денежной наличности

News image

Проблема развития предприятия связана с эффективным преобразованием активов в наличность и, в частности, с быстрым пог...

ибп 3 ква

Уроки инвестиций:

News image

Низких уровней функциональности

Однако нам требуется повторить эту процедуру для более низких уровней функциональности, чтобы получить результаты для улучшения ...

News image

Налоговые управления

Налоговые управления указывают, что запас должен оцениваться по исходной стоимости покупки. Скорость оборачиваемости определе...

News image

Степень свободы руководства фирмы-поставщика

Из принятого для теории агентств и экономики операционных издержек допущения о том, что менеджеры (руководители) всегда стремятс...

News image

Расширенная матрица портфеля продуктов

В предыдущем параграфе мы описали модель портфеля с матрицей продуктов два на два. Недостаток этого анализа состоит в том, что в...

News image

Концепция функционирующего предприятия

Обычно бухгалтер при составлении отчетов предполагает, что предприятие продолжает функционировать, если нет явной причины полага...

Авторизация