ГлавнаяБизнесСредневзвешенная стоимость капитала
Твитнуть
Нравится



Средневзвешенная стоимость капитала

средневзвешенная стоимость капитала

Поскольку средневзвешенная стоимость капитала обратно пропорциональна рыночной стоимости фирмы, из этого следует (если верна традиционная точка зрения), что изменения доли заемного капитала вызывают изменения в суммарном капитале фирмы. Другими словами, если можно найти ту долю заемного капитала, при которой стоимость капитала фирмы становится минимальной, то при этой же доле заемного капитала достигается максимальная сумма капитала фирмы. С другой стороны, с точки зрения Модильяни и Миллера, суммарный капитал фирмы зависит только от производительности фирмы и ее уровня риска.

Эти две точки зрения стали источником активных дискуссий. Однако строгих теоретических доказательств правоты той или другой позиции до сих пор не найдено, хотя некоторые полезные идеи по проблеме оптимальной доли заемного капитала были высказаны сторонниками экономики альтернативных издержек. Мы указывали, что структура, которую выбирает фирма, в значительной мере зависит от способности фирмы перемещать активы из одного направления деятельности в другое. Узкоспециальные активы способствуют унитарным структурам, а менее специализированные — решениям рыночного типа. Мы можем распространить эти рассуждения на тот тип капитала, который фирма считает наиболее эффективным в определенных обстоятельствах. Во-первых, мы знаем, что проще всего предоставить обеспечение капитала реальными физическим активами, которые обладают высокой степенью мобильности в использовании. ,

Обычно для таких активов в случае вынужденной продажи находится готовый рынок. Во-вторых, нематериальные ( интеллектуальные ) активы специфического характера вряд ли привлекут дешевое заемное финансирование и, возможно, не привлекут инвестиции в виде подписки на акции.

Мы показали типичные способы, с помощью которых предприятие способно финансировать активы различного типа. Узкоспециальные активы с ограниченным применением необходимо финансировать из собственного капитала, и, следовательно, управление этими активами должно осуществляться в унитарной организации с высокой степенью контроля. Подобные активы являются ненадежным обеспечением для кредиторов и увеличивают с их точки зрения степень риска. Для физических активов с высокой мобильностью, которые можно применять в различных направлениях деятельности предприятия (например, земля и здания общего назначения), заемные средства предоставляются по относительно дешевой цене, поскольку такие активы обычно имеют высокую стоимость как средства обеспечения.

 


Читайте:


Добавить комментарий



Обновить

Новости IT-решений:

Пример заявления на социально налоговый вычет

Любой налогоплательщик имеет право потребовать от налоговой инспекции его социальный вычет, но в том случае если у него будет иметься такие расходы...

Индикатор алармов (Alarm Clock)

С помощью меню System Редактора проектов (Project Editor) для сервера алармов определяются алармы. В Citect различаются четыре типа алармов: цифровы...

Об OPC-компонентах

Сейчас все более актуальными становятся вопросы, связанные с новыми технологиями, с применением в SCADA-системах OPC и ActiveX. Не остались они в ст...

Бизнес сборник:

Бизнес литература

News image

Бизнес литература довольно популярна, так как в ней можно найти советы ведущих экономистов, менеджеров и предпринимат...

Облегчаем сложный труд предпринимателя

News image

Предпринимательство становится довольно распространенной формой ведения бизнеса и для благополучного исхода любой сдел...

Деловая встреча

News image

Основа конструктивной беседы в проведении переговоров подготовка: необходимо определиться с направлением, даже если ре...

Работа с другом или родственниками

News image

Каждый человек, если его дело касается денег, хочет полностью быть уверен в своём партнере. Именно по этой причине м...

Финансовый консалтинг:

Предприятие на основе взаимоотношений

News image

Предприятие создается на основе взаимоотношений. Эти взаимоотношения могут быть очень тонкими при различных балансах с...

Комиссия по финансовым вопросам

News image

Комиссия пока показывала образец не жесткого и деспотического применения государственных полномочий, а умеренного испо...

Альтернативные издержки и накладные расходы

News image

Мы показали, что важнее всего в принятии решения сделать вывод: приведет или не приведет использование одной из альтер...

электричество в аренду

Уроки инвестиций:

News image

Анализ отклонений и бюджетный контроль

Анализ отклонений — это метод анализа отличий между бюджетными и фактическими затратами. В этой главе мы показываем, как рассчит...

News image

Жизненный цикл продукта

Ключевым элементом в развитии деловых возможностей является понимание природы продукта, который должен быть продан, и особенност...

News image

Статистические показатели критерия согласия

При любой линейной регрессии между двумя переменными главной проблемой является определение степени согласия линии наилучшего со...

News image

Элемент прямой связи

Любые расхождения передаются по линии обратной связи либо на вход (это изменяет уровни новых запасов), либо непосредственно в си...

News image

Проблема посредников

В большинстве рыночных ситуаций производитель получает цену, которая отличается от цены, которую платит потребитель. Разность ра...

Авторизация